Hơn 1 triệu tỷ đồng — kỷ lục mọi thời đại. Nhưng đi hết 5 tháng, Việt Nam mới giải ngân được… đúng 21,6%.
Theo Bộ Tài chính, đến hết 31/5/2026, cả nước giải ngân 219.358 tỷ đồng, đạt 21,6% kế hoạch Thủ tướng giao. Năm nay kế hoạch là 1,08 triệu tỷ — cao nhất lịch sử, hơn năm ngoái tới 175.000 tỷ. Điểm tích cực: tính theo số tuyệt đối, vẫn nhiều hơn cùng kỳ 2025 gần 35.000 tỷ. Điểm trừ: vẫn còn 27 bộ ngành và 19 địa phương giải ngân dưới mức bình quân.
Luỹ kế giải ngân đầu tư công 5 tháng đầu năm. Nguồn: SHS
Theo Tổng cục Thống kê, cứ giải ngân đầu tư công tăng thêm 1%, GDP tăng thêm 0,058 điểm %. Mà 5 tháng mới đi 1/5 chặng đường, nghĩa là gần 80% lượng vốn sẽ dồn vào nửa cuối năm — đúng giai đoạn nhiều công ty chứng khoán gọi là ‘mùa tăng tốc’. Theo nhiều chuyên gia dòng vốn này lan tỏa mạnh nhất tới: vật liệu xây dựng (đá, xi măng, nhựa đường, thép — chiếm 60–70% chi phí một công trình), nhà thầu hạ tầng, rồi tới cảng biển – logistics và ngân hàng ở vòng lan tỏa.
Nhìn ra thế giới, năm 2008 Trung Quốc tung gói kích thích 4.000 tỷ nhân dân tệ dồn vào hạ tầng, đường sắt cao tốc để chống suy thoái — và đó là cú hích kinh điển cho cả một chu kỳ tăng trưởng.
Nhưng, không phải cứ gắn mác ‘đầu tư công’ là sẽ thắng. VietnamBiz đã cảnh báo: dòng vốn ngân sách không tự động chuyển hóa thành lợi nhuận doanh nghiệp. Thực tế cuối 2023, khi tiền chuyển sang nhóm ngân hàng, nhiều cổ phiếu đầu tư công đã bị ‘ghẻ lạnh’ và điều chỉnh. Bài học: thị trường phân hóa rất mạnh, chỉ những doanh nghiệp có backlog lớn, tài chính lành mạnh, vị thế đầu ngành mới hưởng lợi thực chất.
Tóm lại: 5 tháng đi chậm, áp lực dồn về cuối năm là có thật — và Chính phủ còn thí điểm chấm điểm KPI giải ngân từ tháng 7. Đây là một câu chuyện đáng theo dõi cho nửa cuối 2026, nhưng hãy nhìn vào chất lượng doanh nghiệp, đừng đu theo tin tức.
Nội dung chỉ mang tính tham khảo và giáo dục, không phải khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình. Số liệu cập nhật đến 18/06/2026.
#ĐầuTưCông #chứngkhoán #VNIndex #vĩmô
