“Cứ nghe tin Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công là nhiều người vội mua cổ phiếu hạ tầng, xây dựng — đinh ninh ‘chắc chắn lên’. Nhưng thực tế, không ít người mua xong lại… ôm lỗ. Vì sao? Hôm nay mình sẽ chỉ ra ba lý do khiến ‘đầu tư công tăng’ không tự động bằng ‘cổ phiếu tăng’.”
Dù làn sóng giải ngân đang được kỳ vọng, nhiều cổ phiếu nhóm đầu tư công lại “gây thất vọng”;
Các đợt “sóng đầu tư công” trước đây thường tăng nóng theo tin tức, rồi điều chỉnh khi tiến độ thực tế không theo kịp kỳ vọng.
Giới đầu tư có câu kinh điển: “Mua tin đồn, bán tin thật.”
Khi tin đã lên mặt báo, phần lớn kỳ vọng có thể đã nằm trong giá. Mua theo tin muộn dễ thành mua ở vùng đỉnh kỳ vọng — hãy tự đánh giá khẩu vị rủi ro.
Đến 03/2026, cả nước mới giải ngân 188.832 tỷ đồng — khoảng 20,5% kế hoạch năm; thậm chí còn 13 bộ và cơ quan trung ương giải ngân dưới 1% Có một nghịch lý tài khóa: hàng trăm nghìn tỷ “nằm im” trong kho bạc, trong khi công trường vẫn khát vốn.
Ngay giữa các đầu tàu cũng chênh lệch lớn — Hà Nội đạt ~32,8% nhưng TPHCM mới ~17,4%.
Điểm nghẽn giải phóng mặt bằng, thủ tục, nhân lực có thể khiến lợi nhuận doanh nghiệp đến chậm hơn kỳ vọng. Theo dõi tiến độ thực, đừng chỉ nhìn con số kế hoạch.
Từ tháng 3/2026, giá vật liệu leo thang mạnh: xi măng tăng hơn 7%, thép trên 2%, cát–đá–gạch tăng 13,5–23,3%, nhựa đường gần 32% — ép biên lợi nhuận, nhất là hợp đồng giá cố định.
Nhiều nhà thầu có lượng việc tồn (backlog) gấp 2–3 lần doanh thu, nhưng nếu giá vật liệu tăng nhanh, doanh thu lớn chưa chắc đi cùng lợi nhuận lớn.
Giới đầu tư hay nhắc: “Doanh thu là phù phiếm, lợi nhuận mới là lẽ thật.”
Hãy phân biệt doanh thu tăng và lợi nhuận thực. Doanh nghiệp đầu ngành, tài chính lành mạnh, quản trị chi phí tốt thường thích ứng tốt hơn — nhưng đây là tiêu chí phân tích, không phải tín hiệu mua bán.
“Tóm lại, vì sao ‘đầu tư công tăng’ không tự động bằng ‘cổ phiếu tăng’? Một — kỳ vọng đã chạy trước tin. Hai — giải ngân thực tế thường chậm. Ba — bơm vốn chưa chắc thành lợi nhuận. Đầu tư công là cơ hội thật, nhưng cơ hội chỉ thuộc về người phân tích kỹ, chứ không thuộc về người mua theo tin.”
Nội dung chỉ mang tính chia sẻ kiến thức và thông tin tham khảo, không phải khuyến nghị mua/bán bất kỳ mã chứng khoán nào. Đầu tư chứng khoán luôn tiềm ẩn rủi ro; nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình. Số liệu cập nhật đến ngày đăng.
— Đăng ngày: 23/06/2026
#chungkhoan#dautucong#dautu
