rước cuối năm 2026, gần 300 mã cổ phiếu sẽ rời sàn Hà Nội để chuyển về sàn TP.HCM. Đây là cuộc “di cư” lớn nhất trong lịch sử chứng khoán Việt Nam. Nhưng vì sao lại làm điều này, và nó ảnh hưởng gì đến túi tiền của bạn?
Thứ nhất, đây là bước hợp nhất về một mối. Theo Thông tư 139/2025 của Bộ Tài chính, chậm nhất đến 31/12/2026, toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên HNX phải chuyển sang HOSE. Quy mô chênh lệch giữa hai sàn rất rõ: tính đến cuối tháng 5/2026, HNX có khoảng 299 mã niêm yết với vốn hóa chừng 479.000 tỷ đồng, trong khi HOSE đã nắm hơn 94,83% tổng vốn hóa toàn thị trường, tương đương khoảng 8,78 triệu tỷ đồng — bằng khoảng 68% GDP năm 2025.
Thế giới đã đi con đường này. Năm 2013, Nhật Bản hợp nhất hai sàn Tokyo và Osaka thành tập đoàn JPX: cổ phiếu dồn về Tokyo, còn phái sinh chuyên biệt tại Osaka. Ở Việt Nam, việc lập Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam — VNX — năm 2021 làm công ty mẹ của hai sàn chính là bước khởi đầu cho tiến trình hôm nay.
Thứ hai, mục tiêu là chuyên môn hóa và nâng chuẩn. Sau tái cấu trúc, HOSE sẽ là trung tâm cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền; còn HNX trở thành sàn chuyên biệt cho trái phiếu và phái sinh, phát triển các sản phẩm mới như hợp đồng quyền chọn, thậm chí phái sinh trên chỉ số giá vàng. Việc thống nhất một bộ tiêu chuẩn niêm yết, quản trị và công bố thông tin được kỳ vọng làm tăng tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư.
Đây cũng là mảnh ghép kỹ thuật cho hành trình nâng hạng. Trung Quốc từng lập sàn STAR Market năm 2019 để chuyên biệt hóa cổ phiếu công nghệ, tạo chiều sâu cho thị trường. Còn với Việt Nam, việc gỡ các nút thắt hạ tầng và cấu trúc chính là điều mà FTSE Russell và MSCI luôn nhấn mạnh trên lộ trình lên thị trường mới nổi.
Thứ ba, và cần tỉnh táo: mọi cuộc tái cấu trúc đều có hai mặt. Bản thân báo chí dẫn nhận định rằng việc HOSE tiếp nhận gần 300 doanh nghiệp cùng lúc sẽ tạo áp lực nhất định lên hệ thống giao dịch và công tác quản lý, đặt ra yêu cầu hạ tầng công nghệ phải đủ mạnh để tránh tái diễn tình trạng nghẽn lệnh.
Lịch sử gần đây cho thấy rủi ro này rất thật. Chính HOSE từng trải qua giai đoạn nghẽn lệnh trong 2020–2021 khi thanh khoản bùng nổ vượt năng lực hệ thống. Trên thế giới, ngay cả sàn Tokyo — một trong những sàn hiện đại nhất — cũng từng phải ngừng giao dịch trọn một ngày vào tháng 10/2020 vì sự cố kỹ thuật.
Tóm lại: gần 300 mã sẽ về chung một nhà; mục tiêu là chuyên môn hóa, minh bạch và dọn đường nâng hạng; nhưng thách thức hạ tầng là có thật. Đây là câu chuyện cấu trúc dài hạn — hiểu đúng để không bị bất ngờ.
Nội dung mang tính thông tin và giáo dục tài chính, không phải khuyến nghị mua/bán bất kỳ cổ phiếu nào. Nhà đầu tư nên tham khảo thêm nguồn chính thống . Số liệu cập nhật đến ngày 02/07/2026
#chungkhoan#dautu#taicautructhitruong #HNX #HOSE
