Tuần này hàng loạt doanh nghiệp chốt quyền trả cổ tức tiền mặt. Nhiều người vội mua trước ngày chốt để “ăn” cổ tức. Nhưng sáng hôm sau, giá cổ phiếu giảm đúng bằng số cổ tức ấy. Vậy bạn có thật sự lời, hay chỉ chuyển tiền từ túi này sang túi kia?
Thứ nhất, cơ chế. Khi doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt, một phần tài sản chuyển từ công ty sang cổ đông — nên giá trị doanh nghiệp giảm đúng bằng khoản đã chi. Vì vậy ngay trong ngày giao dịch không hưởng quyền, Sở Giao dịch điều chỉnh giảm giá tham chiếu tương ứng.
Cổ phiếu 100.000 đồng, trả cổ tức 5.000 đồng, thì giá tham chiếu về còn khoảng 95.000 đồng. Tiền cổ tức bạn nhận đã được phản ánh bằng việc giá giảm.
Huyền thoại John Bogle luôn nhắc nhà đầu tư nhìn “tổng lợi nhuận” — giá cộng cổ tức — chứ không nhìn mỗi cổ tức .Không ít nhà đầu tư F0 mua đua trước ngày chốt quyền rồi ngỡ ngàng thấy giá “bốc hơi” đúng bằng cổ tức sáng hôm sau.
Cổ tức tiền mặt không làm bạn giàu thêm ngay tức thì — nó được trừ thẳng vào giá.
Thứ hai, thuế và phí. Cổ tức tiền mặt là thu nhập từ đầu tư vốn, chịu thuế thu nhập cá nhân 5%, do doanh nghiệp khấu trừ ngay tại nguồn trước khi tiền về tài khoản. Quay lại ví dụ: cổ tức 5.000 đồng, trừ 5% thuế còn thực nhận 4.750 đồng — trong khi giá vẫn giảm 5.000 đồng. Bạn đang âm khoảng 250 đồng, chính là phần thuế. Nếu bán ngay sau đó, còn thêm thuế chuyển nhượng 0,1% trên giá bán và phí giao dịch. Lưu ý: Luật Thuế TNCN mới hiệu lực 1/7/2026 chủ yếu thay đổi biểu thuế lương và giảm trừ gia cảnh; mức 5% với cổ tức tiền mặt vẫn giữ nguyên.
Thuế và phí. Và Benjamin Graham từ lâu đã dạy: nhà đầu tư thông minh tính lợi nhuận sau thuế, sau phí, chứ không nhìn con số gộp. Mua trước chốt quyền rồi bán ngay hiếm khi tạo lợi nhuận chắc chắn.
Thứ ba, vậy tại sao nhà đầu tư chuyên nghiệp vẫn thích cổ phiếu trả cổ tức? Vì họ quan tâm chất lượng doanh nghiệp, không phải một kỳ chia. Một doanh nghiệp lợi nhuận ổn định, dòng tiền mạnh, trả cổ tức đều nhiều năm mà vẫn tăng trưởng — thì sau khi chia, giá có thể hồi và vượt cao hơn. Khi đó nhà đầu tư vừa nhận dòng tiền, vừa hưởng tăng giá.
Warren Buffett giữ Coca-Cola hàng chục năm, để cổ tức tăng dần theo đà tăng trưởng của doanh nghiệp — phần thưởng đến từ chất lượng, không từ việc bắt cổ tức một kỳ. Và nhóm “Dividend Aristocrats” ở Mỹ — những công ty tăng cổ tức liên tục mấy chục năm — được tưởng thưởng nhờ kinh doanh bền bỉ.
Hãy chọn doanh nghiệp vì dòng tiền và tăng trưởng bền vững; cổ tức đều là dấu hiệu sức khỏe, không phải mục tiêu lướt sóng.
Tóm lại: nhận cổ tức tiền mặt không làm bạn giàu lên ngay — giá đã giảm tương ứng và bạn còn nộp 5% thuế. Giá trị thật nằm ở khả năng doanh nghiệp sinh lời và tăng trưởng nhiều năm, chứ không ở một kỳ trả cổ tức.
Nội dung chỉ mang tính thông tin – giáo dục, không phải khuyến nghị mua/bán. Nhà đầu tư tự đánh giá khẩu vị rủi ro và chịu trách nhiệm với quyết định của mình. Đăng ngày 30/06/2026
#chungkhoan#dautu#CoTuc #KienThucDauTu
